兴业期货：期铝市场动荡,宜谨慎观望-铝制品表面处理

2019-03-27 21:54:43

产业消息：(1)SMM数据显示，9月铝板带箔企业9月平均开工率68.36%，环比8月略有下滑，其中铝板带企业开工率64.91%，铝箔企业开工率86.86%。(2)据海关总署，9月份中国未锻轧铝及铝材出口50.7万吨，同比增加37.0%，环比8月减少1万吨。今年前9月，中国累计出口未锻轧铝及铝材425.8万吨，同比增加16.3%。(3)据SMM，9月电解铝开工率88.9%，整体开工率环比8月末回落0.3个百分点。(4)据SMM，9月（30天）全国电解铝产量300.3万吨，铝型材同比增加2.9%，今年前9月中国电解铝总产量2705.2万吨，同比减少1.3%。(5)美国财政部外国资产管制处（OFAC）进一步延长了与EN+Group plc（EN+）和俄罗斯铝业联合公司（RUSAL）有关的某些普通许可证的到期日期。将公司及其子公司有关的交易到期日从2018年11月12日延长到2018年12月12日。

策略建议：美国再次延迟对俄铝制裁至12月12日，海外扰动因素进一步缓解，增强了对海外氧化铝供应增加的预期，铝型材国内氧化铝价格因出口优势消退而回落，成本中枢下移。但铝土矿整改常态化仍限制氧化铝下跌空间，料铝价在宏观暂无新增利空扰动背景下，深跌的可能性不大，因此沪铝不宜追空，我们建议以观望为主。