国投安信：9月21日有色金属早评-铝制品表面处理

2019-03-28 21:57:14

周四铜价窄幅波动，下面遇到支持。周四美元大幅下挫，铝型材厂家市场上避险需求散尽，虽然下周美联储将升息，但市场认为这次是利多出尽，铝型材厂家对美国需要不断发债的基本面成为市场主导。中美贸易冲突对市场的影响也不再明显，商务部对美国2000亿美元加税的评估是受影响的企业中一半企业是外资。回到铜市上，铜矿上面的消息，除了有Lasbambas 产量不如预期外，Spence铜矿发生火灾影响部分产量。6-9月份来全球铜库存不断下降，分析来看，主要原因是废铜紧张，精铜出现对废铜的替代，年底对美废铜加税也将影响到进口废铜的供应。虽然昨日精废比回到1000元，但废铜供应仍然有限。再考虑到中国稳投资，增加基建，还有宏观氛围的转变，铜价进入反弹阶段，我们开始向上操作，考虑到中秋和十一长假，交易上应作好资金管理。

镍市方面，隔夜伦镍延续反弹走势，现货方面，LME镍库存小幅增加30至232098吨，贴水收窄至贴84美元附近。国内钢厂给出镍铁招标价格在1080-1085元/吨之间。整体较上周持平。国内现货市场上，金川方面昨日升水持稳高位，俄镍升水小幅回调，由于前期采购较多，目前钢厂多驻足观望，无入市采购计划，现货市场交投清淡，价格回升后今日俄镍升水恐继续回落。铝型材厂家近期国内不锈钢市场去库存颇见成效，不锈钢价格走势乐观，同时钢厂在节前采购镍铁亦较为积极，这对镍价有一定提振。短期镍价在宏观压力释放，不锈钢走势变强提振下有所回升，但远期供应方面压力亦将逐渐显现。镍反弹空间或有限，操作上建议暂观望，关注镍价上方阻力位情况，国内为105000元，LME为13000美元。

伦锌昨日守住涨幅，目前在2476水平，周内连续四个交易日收阳。伦锌库存持续下滑，加大了我们对贸易商控货量下降的揣测铝型材厂家，同时，LME锌现货贴水幅度缩窄到10美元。外围市场，周四晚间美元指数大幅度下滑，美国股市集体再创收盘记录，市场对贸易战的忧虑风险降温。今日，继续关注沪锌现货，挤仓氛围较重。趋势上，交割月合约关注22500-22800一线；主力合约指向2.2万。操作上，因前期低位多单始终持有，建议目标区域逐渐减仓锁定获利。

铅价夜盘振荡收阴。基本面，梯次电池在储能上的应用将影响移动通信基站的铅酸蓄电池需求。操作上，观望。

周四夜盘铝价明显反弹，基本面上铝锭去库持续好转且超预期，成本支撑坚挺，铝价出现过分下跌与基本面产生偏离，另外美国是否在10月23日之前继续制裁俄铝还不能确定，考虑到风险收益比，建议买入持多等待价格修正。