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新湖期货第37周铝周报:外部因素干扰大 铝价反复震荡-铝制品表面处理

2019/3/31 20:10:54

一、一周行情回顾


本周受多重消息因素影响,期货铝价反复震荡。周初美国新一轮对华2000亿美元商品关税政策再度引发市场担忧,铝价延续上周弱势。之后俄铝可能月内减产的消息刺激价格大幅反弹,主力1811合约自14600元/吨水平反弹至14800元/吨以上,但价格并未能持稳,因国内限产政策可能放松,紧随着外媒传出美国可能解除对俄铝制裁的报道,铝价又一度跳水。铝型材沪期铝1811合约一度跌破14500元/吨。之后美国主动邀请中国进行贸易谈判的消息又提振价格企稳反弹,山东省明确自备电政策性交叉补贴文件出台对价格也有一定提振,1811合约重回14600元/吨水平,最终收于14585元/吨,一周跌0.48%。


新湖期货第37周铝周报:外部因素干扰大 铝价反复震荡


外盘铝价受相关消息影响波动幅度更大,伦交所三月期铝价最低一度跌至2010美元/吨,最高则反弹至2109美元/吨。虽然之后美元走弱对价格有所提振,但反弹幅度有限,三月前铝价仍在2050美元/吨附近水平。


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二、现货市场情况


国内消费依然低迷,不改旺季预期仍在,铝价下跌时下游接货积极性回升,而库存再度下降也有所反映。周初华东主流成交价格在14600-14650元/吨,华南市场主流价格在14750元/吨偏下水平。之后价格震荡下跌,华东市场跌至14500元/吨上下水平,华南降至14650元/吨水平。


随着交割日临近,期现价差收窄,中间商买兴下降,基差自周初的-30逐渐回升至0。


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三、库存变化情况


本周伦交所铝库存下降1.51万吨,总库存降至104.7万吨。注销仓单则大增2.4万吨至32.1万吨。注销仓单占比回升至30.62%。


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上期所铝锭库存本周减少1.92万吨至85.4万吨。分地区看,浙江、上海地区库存下降均超过4500吨,分别降4728吨及4514吨,江苏地区库存也下降超4100吨,广东地区库存下降3600吨,山东及重庆地区库存分别下降1474吨及1065吨。本周仓单减少1.63万吨至68.5万吨。


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虽然当前消费仍未有起色,下游仍有一定接货意愿,而受8月部分工厂减停产影响,产量环比也有所下降,铝型材致使近期铝锭库存延续下降态势。本周铝锭主要消费地库存下降近4万吨,总库存降至170万吨以下。


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四、行情展望


国内市场消费仍呈疲弱态势,下游加工企业开工维持低位。产量方面则随着前期新投产能运行稳定而有所增加,不过增幅有限,且8月有部分产能减产,产量环比下降。统计局数据显示,8月原铝产量为284万吨,较7月产量下降8.5万吨,同比则增7.8%;1-8月累计产量2221万吨,同比增3.5%。终端市场表现依旧不理想。统计局数据显示1-8月商品房销售面积同比增4%,增速较1-7月回落0.2个百分点。同期全国房地产开发投资额同比增速也有所下降。另外汽车工业协会数据显示8月汽车产销同比分别下降4.4%及3.8%,降幅明显扩大。1-8月汽车累计产销同比分别增2.8%及3.5%,增幅进一步下降。相比国内消费,出口订单依旧表现不俗。


虽然国内消费表现仍不佳,不过产量环比回落,加之旺季回暖预期仍存,本周铝锭库存延续下降态势,一周库存下降近4万吨,总库存降至170万吨以下。本周氧化铝价格上涨乏力,主要受采暖季限产放松传言影响,局部售价出现松动,整体表现相对平稳。


本周山东地区率先出台工商业用电电价相关文件,明确自备电厂企业政策性交叉补贴缴纳标准,铝型材这无疑使得自备电铝厂电力成本大幅增加。由于国内近70%运行产能均为自备电,政策性交叉补贴的缴纳将使得全国整体电解铝企业电力成本上升。


综合看,短期国内消费仍难见明显回暖,不过预期仍存。产量方面或因部分工厂减产增速进一步回落,市场仍呈供需两弱的局面。不过出口依旧表现良好。当前市场受基本面以外的因素干扰较大,中美贸易走势、美国对俄铝制裁的不确定性对市场情绪影响较大,而国内采暖季限产具体实施方案、其他地区自备电厂政策性交叉补贴政策对后期供应变化、成本的变化也对市场预期有较大影响。消息面多空交织致使短期铝价反复震荡的可能性大,操作上建议观望为主。


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